Présentation du module Finance internationale
La finance internationale est la branche des sciences économiques plus précisément l'économie financière qui s’intéresse aux flux de capitaux, aux relations monétaires et financières ainsi que des interrelations macro-économiques de deux pays ou plus.
Aussi, ce module de Finance Internationale pour les étudiants du Master Economie internationale se propose-t-il de dispenser des connaissances approfondies en finance de marché, en finance bancaire, en finance d’entreprise et en gestion de portefeuille en liaison avec le niveau international. Tout en prodiguant des connaissances théoriques et en s’appuyant sur des cas et exemples concrets, l’objectif de cet enseignement devrait permettre aux étudiants d’acquérir les concepts, les outils et les mécanismes pour comprendre, analyser et utiliser et faire des choix en matière financière dans un contexte d’activité internationale. Ces décisions financières tiennent compte de la gestion des risques et des capitaux inhérents aux activités d’ordre monétaire et financier à l’échelle internationale voire les crises multiformes et les chocs qui se provoquent une incidence sur la sphère monétaire et financière.
Ayant acquis une importance particulière, l’économie financière internationale recouvre un large champ d’étude ; il tient compte notamment :
- Places financières internationales, instruments de base et dérivés
- Fonctionnement des Bourses et opérations financières sur les marchés financiers
- Instruments de financement et de paiement internationaux et impact sur la balance des paiements
- Objectifs et instruments de la politique monétaire
- Change et marché de change
- Gestion de portefeuille et de risque
- Institutions monétaires et financières internationales
- Nouvelles tendances de l’environnement financier international (finance islamique, fintech)
- Causes, effets et remèdes préconisés pour les crises (financière, monétaire, endettement)
Université d'Oran 2 - Mohamed Benahmed
Faculté des Sciences Economiques, Commerciales et des Sciences de Gestion
Département : Sciences Economiques
Année universitaire : 2019/2020
Master : Economie internationale
Module Finance internationale
La finance internationale est la branche des sciences économiques plus précisément de l'économie financière qui s’intéresse aux flux de capitaux, aux relations monétaires et financières ainsi que des interrelations macro-économiques de deux pays ou plus.
Aussi, ce module de Finance Internationale pour les étudiants du Master Economie internationale se propose-t-il de dispenser des connaissances approfondies en finance de marché, en finance bancaire, en finance d’entreprise et en gestion de portefeuille en liaison avec le niveau international. Tout en prodiguant des connaissances théoriques et en s’appuyant sur des cas et exemples concrets, l’objectif de cet enseignement devrait permettre aux étudiants d’acquérir les concepts, les outils et les mécanismes pour comprendre, analyser et utiliser et faire des choix en matière financière dans un contexte d’activité internationale. Ces décisions financières tiennent compte de la gestion des risques et des capitaux inhérents aux activités d’ordre monétaire et financier à l’échelle internationale voire les crises multiformes et les chocs qui se provoquent une incidence sur la sphère monétaire et financière.
Actuellement, l’environnement international des décisions financières nous a conduit alors à dégager une trentaine de thèmes qui pourraient intéresser les étudiants de l’année universitaire 2019-2020. Cette liste n’est pas exhaustive ; les étudiants ont la possibilité de proposer d’autres préoccupations de recherche liées à la finance internationale. Il est demandé à chaque étudiant de préparer individuellement un thème ou un sous-thème de son choix qui sera remis ou envoyé à l’enseignant. L’étudiant présenterait si les conditions le permettraient son travail sous forme d’exposé selon le format PowerPoint.
L’enseignant reste disponible pour fournir à chaque étudiant les explications nécessaires la préparation et le déroulement de son thème de choix par le biais du téléenseignement. Les étudiants ont également l’opportunité de mener leur recherche et la remettre en arabe, anglais ou français.
Liste des thèmes de finance internationale
1- Vue d’ensemble sur le système monétaire et financier
Distinction marché bancaire, marché monétaire et marché financier
Etat synoptique des marchés de capitaux internationaux
Institutions,
Acteurs,
Instruments,
Pratiques
2- Architecture et modèles des places financières internationales
Organisation générale des marchés financiers
Fonctions des marchés financiers
Critères de hiérarchisation des Bourses de valeurs internationales
Modèles de places financières
Modèle américain : marché de professionnels sous contrôle de la SEC
Modèle britannique : marché de professionnels sous contrôle de professionnels
Modèle français : une réforme initiée par le pouvoir politique
Modèle allemand : un marché financier unifié dans la main des banques
Autres places financières européennes
Places financières concurrentes et émergentes
Places financières dans la zone Pacifique
Places financières dans les zones Amériques et Afrique
Places financières du Golfe arabe et de l’Afrique du Nord
Centres financiers extraterritoriaux (offshore)
Formes de développement des places financières et bancaires
Différentes formes de coopération entre autorités de contrôle
Stratégies de croissance choisies par les entreprises de marché
Fusion des Bourses
Quelles Bourses demain ?
Quel modèle pour la Bourse d’Alger
3- Acteurs en présence et leurs motivations
Autorité de tutelle
Bourse de valeurs mobilières
Autorité de négociation : intermédiaires en opérations de Bourse
Chambre de compensation
Variété des émetteurs
Etats souverains
Trésor public
Collectivités locales
Entreprises industrielles et commerciales
Etablissements de crédit
Multiplication des investisseurs
Gestionnaires d’actifs et de portefeuille
Investisseurs individuels
Actionnariat salarié
Autres acteurs influents
Agences de notation financière internationales
Conseillers en investissement financier
De nouveaux intermédiaires : les courtiers en ligne
Apparition des ECNs
Crowdfunding/Crowdlending
4- Titres financiers : une palette toujours plus riche
Titres de propriété : actions
Titres de créances : obligations
Titres hybrides actions-obligations
Titres de créances monétaires négociables
Contrats d’options : Options sur actions et options sur devises
Contrats à terme : contrats sur taux d’intérêt
Contrats de swap : swaps sur devises et Swaps sur taux d’intérêt
Innovation financière continue
Titrisation
Warrants ou bons d’options
Exchange Trade Funds (ETF) ou trackers
Certificats indexés
Actions traçantes
Class action
5- Opérations financières en Bourse
Augmentation de capital
Privatisations
Offres publiques : vente, achat, échange, retrait, rachats d’actions
Cas de sociétés cotées : Google, Facebook, Alibaba, ARAMCO
Emprunt obligataire
Cas d’émissions obligataires
6- Cours boursiers
Systèmes électroniques (routage, cotation, diffusion et Relit)
Marché de négociation (immédiat/ marché à terme/risque)
Transactions online
Ordres boursiers
Détermination du cours boursier
Facteurs explicatifs de la variation des cours
Lecture d’une cote
7- Indices boursiers
Poids des indices boursiers
Utilité des indices
Détermination des indices
Exemple : indices DJIA 30, FTSE 100, DAX, CAC 40
Modèle actuariel de Gordon-Shapiro
MEDAF (Modèle d’évaluation des actifs financiers)
9- Approches de gestion de portefeuille
Gestion passive
Gestion active
Gestion quantitative
Gestion indicielle
Gestion alternative
Multigestion
Définition et nature de l’intérêt
Composantes de l’intérêt (M. Allais)
Taux d’usure et taux d’intérêt, taux effectif global
Distinction entre taux d’intérêt et taux de profit
Typologie des taux d’intérêt
Hiérarchie des taux d’intérêt
Taux d’intérêt et politique monétaire
Relation taux d’intérêt, taux de croissance et taux d’inflation
Taux d’intérêt bancaire, marché monétaire/marché financier
Structure par terme des taux d’intérêt
Exemples des banques centrales : Réserve américaine, BCE, BoE, BoJ
11- Risque du taux d’intérêt et les instruments de gestion de risque
Nature et mesure du risque de taux d’intérêt
Instruments de couverture du risque de taux d’intérêt
Contrat à terme de taux d’intérêt
Swap de taux d’intérêt
Prêt de titres
Terme contre terme
Forward Rate Agreement
Cap, floor, collar
12- Change et marché des changes :
Définition du taux de change
Prévisions et déterminants fondamentaux des taux de change
Modèles monétaires du taux de change
Marché des changes
Formes de change :
Change manuel
Change scriptural
Change à terme (Jura)
Place et rôle des banques
Bureaux de change
Méthodes de cotation des monnaies
13- Risque de change et instruments de couverture
Risque de change
Change à terme
Avance en devise
Swap de devises
Contrat à terme
Contrat d’option
14- Dérivés de crédit
Définition
Utilisation
Credit swaps
Credit options
Credit default swap (CDS)
Credit linked notes
15- Politique monétaire des banques centrales :
Objectifs de la politique monétaire : stabilité des prix et croissance
Instruments de la politique monétaire : taux d’intérêt, taux de change
Exemples de politique monétaire :
Réserve fédérale des EU
SEBC et BCE
Bank of England
Banque du Japon
Banque d’Algérie
16- Instruments de paiement à l’international
• Encaissement simple ou d’open account : marchandises contre paiement
Chèque
Virement SWIFT
Virement européen
Lettre de change
Billet à ordre
• Encaissement documentaire : documents représentatifs de la marchandise contre paiement
Remise documentaire
Crédit documentaire
Lettre de crédit stand-by.
17- Les instruments de financement internationaux
Marché des eurodevises
Nature des eurodevises
Fonctionnement du marché
Financements bancaires
Eurocrédits ou crédits bancaires
Financement bancaire du commerce international
Marché financier international
Émissions étrangères
Euro-obligations
Marché des instruments de financement à court et moyen terme
18- Investissements directs étrangers
Typologie des investissements
Impacts technologiques, économiques, financiers, sociaux
Ouverture des marchés
19- Balance des paiements
Définition, rôle
Construction de la Balance des paiements
Signification des soldes
Poids des monnaies dollar/euro
Banques de détail
Banque de marché
Banque d’investissement
Banques d’affaires
Banques mutuelles et coopératives
Banques universelles
Banques spécialisées
Bancassurance
OPCVM
Fonds communs de créances
Fonds de couverture
Fonds de pensions
Fonds souverains
Fonds d’investissement
Fonds d’aide
Fonds de régulation
22- Institutions monétaires et financières internationales
Fonds Monétaire International
Banque Mondiale
Banque des règlements internationaux
Banque Islamique du Développement
Fonds Monétaire Arabe
Banques internationales régionales
Fédération Internationale des Bourses de Valeurs
Organisation Internationale des Commissions de Valeurs
Association Internationale des Marchés Financiers
23- Les agences de notation internationales de crédit
Définition et rôle
Influence sur les marchés financiers internationaux
Exemple de Standard & Poor’s et Moody’s
Barèmes de notation
24- Crise financière internationale 2008
Chronologie des faits
Analyse des causes : dettes surprimes, Variabilité des taux, Titrisation
Effets de la crise :
Incidences sur les banques
Incidences sur les marchés financiers
Incidences sur l’économie
Solutions préconisées et mesures prises face à la crise (Alternatives économiques) décisions du G20 et instances internationales
25- Autres crises internationales
Crise sanitaire du coronavirus 2020,
Crise de l’endettement international
Crise monétaire,
Crise technologique 2000,
Crise du prix du pétrole
26- Cadre théorique de la finance islamique
Historique
Raison d’être
Genèse
Évolution et état des lieux
Cadre conceptuel
Définition
Rapprochement avec la finance éthique
Complémentarité avec la finance classique
Axiologie et système des valeurs
Ordre économique islamique
Fondements
Principes
Interdiction du taux d’intérêt/usure et riba : historique et textes sacrées
Interdiction des activités illicites : investissement durable et responsable
Interdiction de l’incertitude contractuelle, de la finance virtuelle
Financement d’actifs identifiables
Principe du partage des risques ou des profits et pertes
27- Pratique de la finance islamique
Gestion de la liquidité bancaire
Rôle de la monnaie : instrument intermédiaire des transactions
Marché monétaire et relation avec la banque centrale
Origine de la marge bancaire tirée des activités de la banque : partenariat, fabrication, commerce et location
Banque islamique
Rôle
Fonctionnement
Emplois/ressources
Techniques de financement
à logique commerciale : moussawama, mourabaha, salem, istisna’,ijara
à logique de partenariat : mousharaka, moudaraba
à logique de solidarité : takaful, waqf, qard hassan
Domaines de financement et d’investissement
Activités économiques : commerce, agriculture, industrie, immobilier, artisanat, services, infrastructures…
Financement des grands projets, PME, professions libérales, métiers artisanaux et ménages
Moyens de production, biens intermédiaires, biens de consommation et besoins personnels
Microfinance
Assurance Takaful
Fonds d’investissement
Marché financier
Marché financier et émission de sukuk
Sukuk : définition, risques, comparaison avec l’action et l’obligation
Émission de sukuk
Types de sukuk
Places financières de transactions : Luxembourg, Malaisie, Golfe arabe
Risques inhérents à la finance islamique et leur gestion
1. Risques partagés avec banques conventionnelles
2. Risques spécifiques aux banques islamiques
3 Gestion des risques dans le système financier islamique
Moyens de gestion des risques génériques et des risques spécifiques,
Normes de gouvernance établies par :
- le comité de Bâle (ratio Cook, ratio Mc Donough et normes de Bâle III),
- les banques centrales,
- Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI),
- Islamic Financial Services Board (ISFB)
Institutions de contrôle de la finance islamique
Shari’a Board,
Banque centrale,
AAOIFI : comptabilité et audit
BRI : Règles prudentielles internationales
Institutions internationales de la finance islamique
Islamic Development Bank: www.isdb.org/
Islamic Research and Training Institute: www.irti.org/
International Centre for Education in Islamic Finance: www.inceif.org/
Islamic Corporation for The Development of The Private Sector: www.icd-ps.org/
International Islamic Trade Finance Corporation: www.itfc-idb.org/
Islamic Development Bank Group Business Forum THIQAH: www.idbgbf.org/
Islamic Corporation for the Insurance of Investment and Export Credit: www.iciec.isdb.org/
Islamic Solidarity Fund for Development: www.isfd.isdb.org/
Islamic Financial Services Board: www.ifsb.org/
Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions: www.aaoifi.com
Islamic International Rating Agency: www.iirating.com/
International Islamic Financial Market: https://www.iifm.net/
International Islamic Centre for Reconciliation and Arbitration: www.iicra.com
General Council for Islamic Banks & Financial Institutions: www.cibafi.org
Basel Committee on Banking Supervision: www.bis.org/bcbs/
International Monetary Fund: www.imf.org
World Bank: www.worldbank.org/
Défis, opportunités, contraintes
Résilience aux crises économique, financière, monétaire.
28- Finance et économie numérique
Fintech
E-banking
E-commerce
E-paiement
Les monnaies virtuelles
29- Finance comportementale
Éthique financière
Bonne gouvernance bancaire et financière
Comportement des investisseurs
30- Développement de l’industrie bancaire et financière en Algérie
évolution et réformes monétaires et financières
Implantation des banques étrangères classiques et islamiques
Compétitivité des banques nationales face aux banques étrangères (qualité du service, produits, prix…)
Description de l’environnement financier international : globalisation, explosion de la sphère financière, endettement international…
- Gestionnaire: HOCINE TRARI MEDJAOUI